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　　大和发布研报称，下调阿里巴巴-W（09988）2026至2028财年每股盈利估计为6%至15%，重申“买入”评级，主要基于第三财季盈利低于预期，并将基于分类加总估值法（SOTP）的12个月运筹帷幄价由191港元调低至184港元。该行对集团在AI起程点云业务的永恒定位见识不变，但辅导进一步补贴用户赢得成本是主要下行风险。

　　该行以为，甘休旧年12月底，阿里巴巴2026财年第三季事迹发达低于预期，主要由于云业务收入增长及集团盈利才略令东谈主失望。措置层在事迹会议上重申其中期运筹帷幄，包括五年内已毕外部东谈主工智能（AI）及云业务收入达1，000亿好意思元，以及预期至2028财年，旗下即时零卖（quick

　　commerce）业务商品来去总和（GMV）达1万亿元东谈主民币，金博宝app手机版至2029财年举座盈利才略转正。

　　该行以为，AI及云业务正加强变现焦点，本年2月底止2026财年首11个月外部AI及云业务收入已达1，000亿元东谈主民币，国际市集收入占比达高十位个百分点。跟着3月逐日平均代币处理量较旧年12月加多两倍，加上云家具涨价，预期将带动2026年外部云业务收入加快增长。措置层对平头哥IPO未有明确时辰表，但深刻年化收入已达100亿元东谈主民币，其中朝上60%晶片用于外部客户，预期2026至27年将进一步扩大范围。上季成本开支略降至290亿元东谈主民币，但该行以为总和3，800亿元东谈主民币的成本开支预算仍有上行风险。

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